Большинство трейдеров, функционируя в условиях неопределенности, вырабатывают определенные способы мышления и склонны совершать систематические ошибки в суждениях, знаниях и рассуждениях. На их поведение влияет когнитивная предвзятость, поскольку они отклоняются от норм рациональности.
В условиях неопределенности люди обычно неверно истолковывают риск и факт, поэтому в их восприятии реальности возникают существенные отклонения. Следовательно, в условиях неопределенности трейдеры редко принимают рациональные решения. Ученые называют искажения в восприятии реальности людьми в условиях неопределенности когнитивными предубеждениями.
Когнитивное искажение объясняет, почему трейдеры принимают ошибочные решения, связанные с их рискованным поведением. Вот некоторые из когнитивных искажений, которые влияют на рациональные решения трейдеров:
Отвращение к потерям: большинство трейдеров имеют сильное предпочтение избегать даже небольших потерь, несмотря на то, что они могут получить выгоду в долгосрочной перспективе. Это потому, что для большинства трейдеров потеря не то же самое, что отсутствие выигрыша, хотя с рациональной точки зрения эти две вещи одинаковы. Исследования показали, что потери могут иметь в два раза большую психологическую силу, чем выигрыши.
Таким образом, потеря в 1000 долларов ощущается так же сильно, как и выигрыш в 2000 долларов. Самое поразительное, что боль от потери гораздо сильнее, когда люди следуют правилам, чем когда они терпят те же потери, игнорируя эти правила. Поэтому во времена нестабильности неприятие потери влияет на способность человека следовать структурированным правилам и, таким образом, нарушает эти правила.
Эффект невозвратных издержек: Издержки, которые уже были понесены и не могут быть возмещены, определяются как «невозвратные издержки». Трейдеры не в состоянии управлять риском, когда убытки их портфеля не могут быть возмещены. Эффект невозвратных издержек — это тенденция трейдеров не принимать потерю уже потерянных денег, поскольку маловероятно, что их удастся возместить.
Принимать эти потери болезненно, поскольку трейдеры считают, что это сделает потери постоянными. Таким образом, когда происходит значительное падение цен, трейдеры сохраняют свои первоначальные позиции в своем портфеле, хотя они могут столкнуться с большим снижением стоимости своих портфелей, и, следовательно, их потери возрастут. Из-за эффекта невозвратных издержек трейдерам требуется много времени, чтобы принять новую реальность, созданную убытками, которые могут из нее возникнуть.
Эффект диспозиции: это тенденция трейдеров, когда они имеют рыночные позиции, например, продавать продукт, цена которого немного выросла, и держать этот продукт в течение более длительного периода времени, когда цена резко упала. Эти трейдеры получают выгоду от небольшой прибыли, которая обычно кратковременна, в то время как в долгосрочной перспективе они готовы понести гораздо большие убытки.
Искажение результата: Представьте себе трейдера, принимающего решения, следуя методологии, которая в целом дает положительную прибыль, но в какой-то момент из-за непредвиденных обстоятельств эта методология может привести к существенной отрицательной прибыли. В этом случае трейдер сосредоточится на этой отрицательной прибыли. Это происходит потому, что большинство трейдеров больше сосредоточены на результате решения, которое они принимают, чем на качестве принимаемых решений, даже если качество этих решений приводит к положительной прибыли с течением времени.
Предвзятость недавности: трейдеры склонны уделять больше внимания последним данным и своему последнему опыту, игнорируя прошлые результаты и обстоятельства. Например, в моменты, когда общая картина экономики и рынков нездорова, краткосрочного улучшения данных достаточно, чтобы инвесторы пересмотрели свою стратегию и политику управления рисками. Таким образом, когда неопределенность возвращается, инвесторы будут чрезмерно подвержены влиянию рынка , что приводит их к замешательству и значительным потерям.
Якорение: трейдеры склонны слишком полагаться на первую предложенную информацию. При принятии решений якорение заставляет трейдеров использовать полученную ими первоначальную информацию для принятия всех последующих решений. После того, как якорь установлен, все оценки делаются вокруг якоря , и возникает предвзятость в интерпретации другой информации вдали от якоря.
Эффект присоединения: трейдеры часто верят в оценку, потому что в нее верят многие другие люди. Такое отношение опасно и частично отвечает за, казалось бы, неудержимый рост цен в конце ценового пузыря.
Закон малых чисел: Принимая во внимание статистический закон больших чисел, который показывает, что большая выборка, взятая из популяции, действительно очень похожа на популяцию, из которой она взята, трейдеры склонны делать выводы, основанные на слишком малом количестве информации.
Все вышеперечисленное является следствием условий восприятия людьми реальности из-за когнитивного предубеждения, которое неизбежно испытывают многие трейдеры. Чтобы избежать этого, им необходимо приобрести опыт понимания того, как создается реальность и когнитивное предубеждение, и таким образом обрести последовательность и уверенность в методологии, которой они следуют для каждой торговой позиции, которую они занимают.
