В предыдущей статье мы говорили о растущей популярности евро в качестве резервной валюты, чему способствовала важная роль Европейского союза как глобального торгового партнера. В этой статье мы обратим наше внимание на особенности, связанные с этой новой валютой и ее торговлей, а также на наиболее важные экономические индикаторы, которые влияют на ее обменные курсы.
Одна из причин, по которой вы можете захотеть торговать евро в качестве дневного трейдера, заключается в том, что его доля на рынке Forex довольно велика - 33% по состоянию на апрель 2013 года, что ставит его на второе место после доллара США. При этом пара EUR / USD торгуется наиболее активно, но в целом все основные кроссы с евро очень ликвидны.
Ликвидность важна, потому что она гарантирует, что вы сможете вывести свои инвестиции с рынка (вы можете выйти из своей позиции), поскольку будет достаточно большое количество трейдеров, которые захотят покупать, когда вы продаете, и наоборот. Более высокая ликвидность приводит к постепенному изменению цен и постепенному развитию тенденций, в отличие от быстро происходящих изменений цен в периоды низкой ликвидности и высокой волатильности. Спекулянты хедж-фондов склонны действовать агрессивно в периоды низкой ликвидности, вынуждая других участников делать то же самое, что приводит к быстрому изменению цены. Хотя это может быть в пользу некоторых торговых стратегий, для других - нет. Как внештатный внутридневной трейдер, вы, скорее всего, предпочтете условия высокой ликвидности, когда институциональные инвесторы будут иметь меньшее влияние на рынок в целом.
Пара евро / доллар используется в качестве основного инструмента для измерения показателей экономики Европы и США - как мы знаем, двух крупнейших в мире. Таким образом, укрепление евро приводит к ослаблению доллара США, который широко называют «антидолларом». Из статьи «Индекс доллара США» мы знаем, что евро имеет вес 57,6% при измерении индекса доллара США и движется с корреляцией -0,941 к доллару США.
Пары EUR / GBP, EUR / JPY и EUR / CHF, также являются хорошими торговыми альтернативами, которые измеряют производительность соответствующих стран. Они редко имеют гэп, а также имеют узкие спреды.
Специфика и риски
Однако, помимо общих рисков, связанных с торговлей на Форекс, евро страдает некоторыми особенностями. Первое, что приходит в голову, это то, что, поскольку евро в настоящее время является валютой 18 разных стран, каждая из них подвержена риску. Таким образом, если экономический рост Германии ускоряется, а Франция и Италия теряют импульс, евро не будет расти так, как если бы каждое государство добивалось прогресса, или даже может обесцениться.
Еще одна проблема, с которой сталкивается евро, заключается в том, что, хотя ожидается, что число членов зоны евро будет расти по мере расширения Европейского Союза, если какая-либо страна выпадет из зоны евро и вернется к своей исходной валюте, это нанесет удар по евро и поставит под угрозу стабильности весь регион. Такое событие поставило бы под вопрос репутацию ЕЦБ, эффективность его политики и намерения. Это одна из причин поддержки, которую получила Греция, когда возникли подозрения, что она может упасть евро и повторно принять греческую драхму.
Индикатором настроений по евро, особенно по отношению к доллару США, может быть разница между 10-летними государственными облигациями США и 10-летними ставками по облигациям Германии, которые считаются эталонными облигациями для зоны евро. Если процентные ставки (немецкое слово «облигации») выше, чем ставки казначейства, и разница между ними увеличивается, это считается оптимистичным для евро, и наоборот.
Ключевые экономические показатели
Как мы уже говорили, поскольку евро является общей валютой для восемнадцати государств-членов еврозоны, каждая важная часть данных будет играть определенную роль в ее оценке. Евростат регулярно публикует общие данные по Еврозоне как единому субъекту, что, как правило, оказывает сильнейшее влияние на его валюту. Тем не менее, цифры по блокам основных экономик (Германии, Франции и Италии), естественно, также имеют огромное влияние на движение цен. Начнем с основных индикаторов еврозоны.
- Валовой внутренний продукт - как показатель роста экономики стран Европейского валютного союза, валовой внутренний продукт, как обычно, является показателем, имеющим большое значение для евро. Темпы роста ВВП публикуются Евростатом и рассматриваются как общий показатель экономического здоровья еврозоны и основной индикатор экономической активности. Он рассчитывается на квартальной и годовой основе для соответствующего квартала, при этом годовой показатель оказывает большее влияние на евро. Годовое значение оценивается как простая сумма национального ВВП стран-членов, но некоторые страны не включены в предварительные данные, потому что они не предоставляют такие данные или они значительно задерживаются. То же самое и с ежеквартальными чтениями.
Производится три отсчета результатов каждого трехмесячного периода - два предварительных и одно окончательное. Первое предварительное чтение публикуется с задержкой в 1-1 / 2 месяца, за ним следует вторая предварительная оценка в следующем месяце и окончательная оценка в следующем. Например, первая предварительная оценка роста ВВП за 4 квартал публикуется в середине февраля, за ней следует второе предварительное чтение в начале марта и окончательное чтение в начале апреля. В целом улучшение по сравнению с предыдущим периодом и особенно более высокие, чем ожидалось, значения считаются оптимистичными для евро и наоборот.
Гармонизированный индекс потребительских цен - HICP - это экономический индикатор, созданный для измерения изменений во времени цен на потребительские товары и услуги, приобретаемые домашними хозяйствами в еврозоне. Он разработан и используется для международного сравнения. Данные получены от каждого национального статистического агентства, которое должно предоставить Евростату 100 индексов, используемых для расчета HICP. Национальные HICP суммируются Евростатом как средневзвешенное значение этих субиндексов с удельным весом страны.
Помимо широкого HICP, существует основная ценность, исключающая летучие компоненты, такие как пища, энергия, алкоголь и табак. И HICP, и основной HICP рассчитываются на ежемесячной и годовой основе, при этом большее значение придается годовым значениям. Существует также предварительная стоимость, которая публикуется в конце месяца, для которого она рассчитывается. Окончательное значение публикуется в середине месяца, следующего за отчетным периодом (например, предварительные апрельские значения публикуются в конце апреля, а окончательные значения публикуются примерно 15 мая).
Несмотря на то, что информация уже частично доступна странам до того, как будет опубликован общий индекс зоны евро, она по-прежнему имеет большое значение, поскольку служит эталонным показателем инфляции, который ЕЦБ принимает во внимание и сравнивает со своим целевым показателем инфляции в 2,0%. Вообще говоря, высокое значение следует воспринимать как бычий знак, потому что центральные банки, как правило, вмешиваются, когда инфляция слишком сильно ускоряется, повышая процентные ставки (ястребиное отношение), в то время как неизменно низкие показатели борются с «голубиными» мерами.
- Розничные продажи - публикуемый Евростатом, этот индикатор измеряет изменения продаж в розничном секторе еврозоны, оценивая его показатели в краткосрочной перспективе. Это самый важный индикатор потребительских расходов, который сам по себе является главным двигателем экономической активности.
Индикатор рассчитывается как на ежемесячной, так и на годовой основе с задержкой в один месяц, например, показатель за март публикуется в первую неделю мая. Если индекс розничных продаж будет расти более быстрыми темпами, чем прогнозировалось, это окажет положительное влияние на евро, и наоборот.
Настроения
- ZEW Economic Sentimen - Индекс экономических настроений Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung (ZEW) измеряет настроения среди институциональных инвесторов, рассчитывая разницу между долей инвесторов, которые настроены оптимистично, и долей аналитиков, которые настроены пессимистично. Он оценивает относительный шестимесячный экономический прогноз для еврозоны, таким образом, является ведущим индикатором экономического здоровья. Он выпускается на второй или третьей неделе отчетного месяца. Показатели, превышающие ожидаемые, считаются оптимистичными для евро, в то время как пессимистические прогнозы считаются негативными (или медвежьими).
- Sentix Investor Confidence - ежемесячный опрос, проводимый среди 2 800 инвесторов и аналитиков (более 500 из которых - институциональные), в котором оцениваются текущие экономические условия, а также относительные шестимесячные экономические перспективы еврозоны. Он выпускается Sentix GmbH в течение первых десяти дней отчетного месяца и включает 36 различных индикаторов. Значение выше нуля указывает на оптимизм, а ниже - на пессимизм. Хотя это считается индикатором с низким или средним влиянием на рынок, он важен из-за своей роли в качестве опережающего индикатора, и показания лучше, чем ожидалось, рассматриваются как бычьи, а хуже ожиданий - как медвежьи.
- Другие ключевые индикаторы еврозоны - есть еще единые экономические индикаторы, которые влияют на движение евро, которые, как и в любой другой экономике, вызывают высокую волатильность. Это производственные и непроизводственные PMI, промышленное производство, уровень безработицы, инфляция производителей, торговый баланс и, конечно же, решения ЕЦБ по процентным ставкам и выступления президента банка - в настоящее время г-на Марио Драги.
Помимо обобщенных показателей по зоне евро, важнейшими движущими силами рынка, как правило, являются показатели крупнейших экономик ЕВС, особенно Германии и Франции. Среди них - изменение безработицы и уровень безработицы в Германии, опубликованные в конце отчетного месяца, розничные продажи (опубликованные в конце следующего месяца), ВВП, индексы менеджеров по закупкам в производственной и непроизводственной сферах и т.д.
Немецкие данные
Еще один набор важных данных для евро - это промышленное производство Германии и индекс делового климата Ifo.
- Промышленное производство Германии - согласно опубликованному Статистическим управлением Германии, промышленное производство Германии измеряет изменение общей стоимости продукции с поправкой на инфляцию, произведенной производителями, шахтами и коммунальными предприятиями. Изменения в промышленном секторе широко рассматриваются как главный индикатор силы или слабости производственного сектора страны.
Данные скорректированы с учетом сезонных колебаний и включают разбивку по четырем агрегатам - обрабатывающая промышленность, строительство, горнодобывающая промышленность и энергетика. Категория обрабатывающей промышленности состоит из четырех основных групп товаров - основных товаров и товаров промышленного назначения, капитальных товаров, потребительских товаров длительного пользования и потребительских товаров краткосрочного пользования. Имеется два значения: ежемесячная оценка с сезонной корректировкой и, годовая оценка без учета сезонных колебаний и корректировки по рабочим дням. Оба они широко отслеживаются инвесторами. Показатели промышленного производства Германии являются наиболее важными как ведущая страна ЕС, но в некоторых случаях показатели во Франции и Италии также могут вызывать приличную волатильность. Данные по Германии публикуются с задержкой на 1 месяц, например, данные за март публикуются в первые 10 дней мая.
- Обзор IFO (Information and Forschung [исследование]) - выпущенный группой CESifo в Мюнхене, индекс делового климата Ifo оценивает текущий деловой климат в Германии и отражает ожидания на следующие шесть месяцев. Он основан на опросе, проведенном среди производителей, строителей, оптовых и розничных торговцев. Как крупнейшая европейская экономика, оценки условий ведения бизнеса в Германии считаются показательными для Европы в целом. Опрос проводится ежемесячно и включает оценку деловой ситуации более 7 000 предприятий. Обычно он выпускается на третьей или четвертой неделе отчетного месяца.
Релиз состоит из основного показателя делового климата и двух его равновзвешенных субиндексов: текущих деловых условий (Текущая оценка Ifo) и Деловых ожиданий Ifo. Показатели обычно колеблются от 80 до 120, но его ежемесячные изменения оказывают более значительное влияние на движение евро. Положительные ожидания экономического роста являются бычьими для настроения евро, в то время как более низкие значения по сравнению с предыдущим периодом считаются медвежьими.
Помимо множества экономических показателей, публикуемых членами Еврозоны в целом, отдельные бюджетные дефициты и задолженность стран также влияют на евро. Согласно Пакту стабильности и роста, страны-участницы должны поддерживать эти макроэкономические категории на определенных уровнях, и их невыполнение внимательно отслеживается инвесторами и рассматривается как медвежий тренд. То же самое относится и к предположениям о том, что член Европейского валютного союза может выйти из блока и принять свою первоначальную валюту.
