Государственный долг – действительно болезненная тема для политиков США, учитывая, что общий непогашенный государственный долг страны постоянно растет со времен Великой депрессии 1929-1932 годов. Но более того, общий долг увеличился более существенно только за последние 40 лет американской истории, и именно по этой причине команда аналитиков TradingPedia решила глубже изучить этот вопрос.
До президентства Рональда Рейгана (1981-1989 годы) совокупный совокупный государственный долг США составлял 997,85 миллиарда долларов – сумма, которую администрация Рейгана увеличила почти втрое за два срока подряд, добавив к этой сумме 1,859 триллиона долларов.
Преемники Рейгана не замедлили создание долга. За свой единственный президентский срок Джордж Буш-старший добавил к общему долгу 1,554 триллиона долларов, Уильям Дж. Клинтон добавил 1,396 триллиона долларов за два срока, Джордж Буш добавил 6,102 триллиона долларов за два срока, Барак Обама добавил 8,335 триллиона долларов за два срока, а Дональд Дж. За один свой срок Трамп добавил 8,184 триллиона долларов. Во время президентства Джо Байдена общий непогашенный государственный долг продолжал расти, в основном из-за кризиса Covid-19, который побудил Конгресс поднять лимит долга на 2,5 триллиона долларов до почти 31,4 триллиона долларов в декабре 2021 года. общий долг составил $30,898 трлн.
Президентство Барака Обамы
Если мы рассмотрим самое большое увеличение долга в долларовом выражении в американской истории, то президент Барак Обама явно выделяется среди других. За время его президентства общий долг США вырос на $8,335 трлн (69,98%) с уровня 2009 года в $11,910 трлн. Администрация Обамы продолжила борьбу с рецессией 2008 года, выпустив пакет экономических стимулов на сумму более 800 миллиардов долларов. Закон о восстановлении и реинвестировании Америки, подписанный в феврале 2009 года, снизил налоги на 288 миллиардов долларов, выделил 224 миллиарда долларов на расширенные пособия по безработице, расходы на образование и здравоохранение, а также выделил 275 миллиардов долларов в виде федеральных контрактов, грантов и кредитов для создания рабочих мест.
В результате снижения налогов общий долг вырос на 858 миллиардов долларов. В то же время администрация Обамы сократила расходы на национальную оборону на 9,4% и больше всего увеличила расходы на пособия для ветеранов: бюджет по делам ветеранов увеличился на 85%. Тем временем расходы на социальное обеспечение выросли на 262 миллиарда долларов.
Президентство Дональда Трампа
Во время своей президентской кампании 2016 года кандидат от республиканской партии Дональд Трамп пообещал ликвидировать государственный долг за 8 лет. Тем не менее, согласно его бюджетным оценкам, к 2025 году он фактически увеличит общий долг как минимум на 8,3 триллиона долларов — до 28,5 триллиона долларов. Реальность такова, что эта цифра была достигнута гораздо раньше.
Администрация Трампа унаследовала общий долг в размере $20,245 трлн и сумела увеличить его на $8,184 трлн (40,43%) до $28,429 трлн всего за один срок. Это было второе по величине увеличение суммы государственного долга США в истории.
Перед вступлением в должность Трамп предложил две стратегии сокращения государственного долга: стимулирование экономического роста на 4–6% в год для увеличения налоговых поступлений и устранение расточительных федеральных расходов. После вступления в должность он пересмотрел свои оценки роста до более реалистичного диапазона от 2% до 3%. Чтобы добиться этого, администрация Трампа пообещала снизить налоги. В декабре 2017 года был подписан Закон о сокращении налогов и создании рабочих мест, согласно которому максимальная ставка подоходного налога с физических лиц была снижена с 39,6% до 37%, а ставка корпоративного налога была снижена с 35% до 21% (вступает в силу в 2018 году).
Хотя снижение корпоративных налогов носит постоянный характер, срок действия индивидуальных налоговых изменений истекает в конце 2025 года, если только Конгресс не решит продлить некоторые или все положения Закона о сокращении налогов и создании рабочих мест. Следует отметить, что, согласно кривой Лаффера, снижение налогов может стимулировать экономический рост только в достаточной степени, чтобы компенсировать потерянные доходы, когда налоговые ставки превышают 50%.
Вторая стратегия президента Трампа была сосредоточена на устранении расточительства и избыточности федеральных расходов. Он был прав: такая проблема действительно существует, но ее устранение может оказаться непростой задачей. Это так, потому что у каждой программы есть группа избирателей, которая лоббирует Конгресс, и отмена этих льгот может привести к потере избирателей и спонсоров. Представители Конгресса, возможно, захотят согласиться на сокращение расходов в чужом округе, но вряд ли сделают это самостоятельно. Любой президент мог бы добиться реального воздействия на государственный долг за счет сокращения крупнейших программ.
Обязательные обязательства, предусмотренные предыдущими актами Конгресса, составляют не менее 70% государственных расходов. В 2021 финансовом году стоимость пособий социального обеспечения составила около 1,2 триллиона долларов, стоимость Medicare — 722 миллиарда долларов, а стоимость Medicaid — 448 миллиардов долларов. Кроме того, проценты по госдолгу составили около 378 миллиардов долларов.
Давайте также не будем забывать военные расходы, которые следует сократить в разумных пределах, чтобы сократить государственный долг. В 2021 финансовом году администрация Трампа фактически увеличила расходы на оборону до 933 миллиардов долларов.
В целом, государственный долг не может быть уменьшен без значительного сокращения оборонных программ и программ обязательных льгот. Сокращение расточительных федеральных расходов может оказаться недостаточным.
И последнее, но не менее важное: администрация Трампа приостановила потолок госдолга сначала с февраля 2018 года до 1 марта 2019 года, а во-вторых, с июля 2019 года до июля 2021 года.
Президентство Джорджа Буша-младшего
При президенте Джордже Буше-младшем общий долг США вырос на $6,102 трлн (105,08%) с уровня 2001 года в $5,807 трлн. Это было третье по величине увеличение суммы государственного долга США в истории. Две одновременные войны, начавшиеся в ответ на террористические атаки 11 сентября 2001 года, привели к увеличению военных расходов на 116% в период 2001-2009 годов. Согласно оценкам, опубликованным в серии исследований «Цены войны» Университета Брауна, правительство США потратило примерно 2,2 триллиона долларов на финансирование войн в Ираке и Афганистане. Долг, возникший в результате этих прямых военных расходов, уже привел к совокупным выплатам процентов в размере 925 миллиардов долларов.
Даже если военные расходы будут немедленно прекращены, прогнозируется, что только процентные выплаты по существующему военному долгу (2,2 триллиона долларов США) вырастут до более чем 2 триллионов долларов к 2030 году и до более чем 6,5 триллионов долларов к 2050 году.
«Но поскольку США продолжают свои военные операции в регионе после 11 сентября и продолжают накапливать долги для покрытия военных расходов, эти процентные выплаты, вероятно, будут продолжать расти», — сказал он. – заявил Майкл Фишер, аналитик TradingPedia.
Давайте также не будем забывать, что администрация Буша столкнулась с двумя рецессиями. Рецессия 2001 года привела к двум налоговым реформам. Закон об экономическом росте и налоговой сверке 2001 года представлял собой налоговую реформу, которая сократила рамки подоходного налога, установила новые ограничения на налог на наследство, установила новые пенсионные планы, спонсируемые работодателями, и сделала возможным более высокие взносы на индивидуальный пенсионный счет (IRA). Закон о согласовании налоговых льгот на рабочие места и экономический рост 2003 года снизил максимальную ставку индивидуального подоходного налога, которую инвесторы платят с корпоративных дивидендов и прироста капитала, до 15%. Таким образом, публично торгуемые компании были вынуждены выплачивать дивиденды, а не удерживать свои денежные средства, что стимулировало экономический рост.
К 2004 году в экономике США дела шли хорошо: годовой ВВП рос темпами от 3% до 4%, что близко к диапазону роста 2,5–3,5%, который некоторые экономисты считают «здоровым». Однако позже экономика перегрелась, поскольку появилось множество новых спекулятивных инвестиций в жилье и другие сегменты, что в конечном итоге привело к Великой рецессии, которая длилась с декабря 2007 года по июнь 2009 года, – одной из самых тяжелых в американской истории. Эта рецессия привела к подписанию Закона о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года, в соответствии с которым была создана Программа помощи проблемным активам стоимостью 700 миллиардов долларов, направленная на покупку токсичных активов у финансовых учреждений.
Президентство Рональда Рейгана
При президенте Рональде Рейгане общий долг США увеличился на 1,859 триллиона долларов (186,36%) с уровня 1981 года в 0,998 триллиона долларов. Учитывая, что президент Джо Байден сейчас занимает 4-е место по долларовому приросту общего долга (пока на $2,227 трлн), рост долга администрации Рейгана можно считать пятым по величине в истории США. Это увеличение произошло в результате усилий Рейгана по стабилизации экономики во время рецессии 1981-1982 годов, когда он снизил подоходный налог и налог на прирост капитала, сократил государственные расходы на внутренние программы, уменьшил бремя регулирования для коммерческих предприятий и местных рынков и ужесточил денежная масса для сдерживания растущей инфляции.
Однако его экономическая политика в сфере предложения не способствовала экономическому росту в достаточной степени, чтобы компенсировать потери доходов в результате снижения налогов. Кроме того, администрация Рейгана увеличила расходы на оборону почти на 35%.
Президентство Эндрю Джексона
История запомнит Эндрю Джексона как единственного президента, которому удалось достичь того, чего не смог никто другой – полностью ликвидировать государственный долг. То, как ему это удалось, требует упоминания некоторых фактов о самом Джексоне. Прежде чем стать президентом, он был спекулянтом землей в Теннесси. Он фактически начал презирать долги в целом после того, как неудачная сделка с землей оставила его с огромным долгом и несколькими бесполезными бумажными банкнотами. Когда он баллотировался на пост президента, он воспринимал банки и государственный долг как своего истинного врага. По его мнению, долг был «моральным недостатком», «национальным проклятием», поэтому он принял решение погасить национальный долг как можно быстрее.
Прежде всего, Джексон воспользовался большим пузырем недвижимости, образовавшимся на западе США. В то время федеральное правительство владело довольно большим количеством земли на Западе, и Джексон начал ее распродавать. Во-вторых, он наложил вето на все возможные законопроекты о расходах – он даже наложил вето на программы строительства национальных автомагистралей, поскольку они были «неконституционными» и «плохой политикой».
Когда Джексон вступил в должность в 1829 году, государственный долг составлял 58,421 миллиона долларов. А в январе 1835 года долг был погашен, и правительство фактически имело профицит. Однако Америка оставалась без долгов всего 1 год, а после паники 1837 года (одной из самых длительных депрессий в американской истории, вызванной неослабевающими спекуляциями на земле и железных дорогах, а также чему способствовала политика Джексона, такая как его вето на Вторую депрессию), Обновление устава Национального банка в 1832 году и передача федеральных средств банкам штатов в 1833 году) правительство снова начало занимать деньги. США так и не приблизились к тому, чтобы снова ликвидировать свой государственный долг.
Авраам Линкольн, Мартин Ван Бюрен, Франклин Делано Рузвельт и Вудро Вильсон
Если мы примем во внимание самое большое процентное увеличение государственного долга США, когда-либо зарегистрированное, то мы, без сомнения, должны упомянуть президентство Авраама Линкольна. Тогда общий долг увеличился с 90,581 миллиона долларов в 1861 году до 2,681 миллиарда долларов в 1865 году, или на 2859,40%. Определенная часть этого долга была создана для финансирования Гражданской войны в США.
Мартин Ван Бюрен, пришедший к власти после Эндрю Джексона, увидел, что общий долг вырос с 336 957 долларов в 1837 году до 5,251 миллиона долларов в 1841 году, или на 1 458,32%, что является вторым по величине в процентном отношении. Общий долг вырос на 798% за первый год пребывания Ван Бюрена на посту президента и еще на 882% за второй год его пребывания в Овальном кабинете.
Франклин Делано Рузвельт наблюдал за самым большим процентным увеличением общего долга в современной истории США, но если мы примем во внимание историю президентов США, это было третье по величине увеличение в процентном отношении. При Рузвельте государственный долг вырос на 236,14 миллиарда долларов (1047,73%) с уровня 1933 года в 22,539 миллиарда долларов, оставленного администрацией Гувера.
Прежде всего, Великая депрессия нанесла разрушительный удар по экономике: ВВП США упал со 104,6 миллиарда долларов в 1929 году до 57,2 миллиарда долларов в 1933 году.
Во-вторых, «Новый курс» (серия программ, проектов общественных работ, финансовых реформ и правил, принятых президентом Рузвельтом между 1933 и 1939 годами) стоил на тот момент 41,7 миллиарда долларов, согласно исследованию экономистов Прайса Фишбека и Валентины Качановской, проведенного в 2015 году.
Но то, что произошло после этих событий, повлияло на государственный долг в гораздо большем масштабе – Вторая мировая война, самый дорогостоящий конфликт в американской истории, на который в 1945 году приходилось почти 36% национального ВВП. На долю только Второй мировой войны пришлось 209 миллиардов долларов из 236 миллиардов долларов, добавленных к Общий долг США за период 1942-1945 гг.
Кроме того, Вудро Вильсон руководил четвертым по величине процентным увеличением государственного долга США: с 2,916 миллиарда долларов в 1913 году до 23,977 миллиарда долларов в 1921 году (или на 722,21%). Подобно президенту Рузвельту, Вильсону пришлось заплатить за еще один из самых смертоносных военных конфликтов в истории, Первую мировую войну. Согласно исследованию, проведенному организацией Научный сотрудник NBER Хью Рокофф.
Государственный долг продолжает расти при президенте Джо Байдене
Общий долг США уже превысил 30 триллионов долларов, при этом администрация Байдена на данный момент добавила более 2,227 триллиона долларов и собирается добавить, вероятно, больше, чем когда-либо, к концу срока Джо Байдена, в основном из-за расходов, связанных с продолжающейся борьбой с COVID-19. 19 пандемия. И еще раз отметим, что в декабре 2021 года потолок госдолга был вновь повышен после голосования в Конгрессе.
Коронавирусный кризис увеличил дефицит федерального бюджета до 15% ВВП США в 2020 финансовом году (дефицит составил $3,13 трлн, самый высокий показатель за всю историю) и до 12,1% ВВП в 2021 финансовом году (дефицит составил $2,8 трлн). Но в своем последнем бюджете правительство США подсчитало, что дефицит федерального бюджета, вероятно, сократится примерно до 5,8% ВВП в 2022 финансовом году или приблизится к уровню, существовавшему до пандемии. Еще один положительный аспект, который стоит отметить, заключается в том, что правительство США все еще может выпускать долговые обязательства по разумно низким ставкам (близким к историческим минимумам), поскольку доходность 30-летних государственных облигаций США в настоящее время составляет 3,084%. И, несмотря на то, что государственный долг уже превышает 130% годового ВВП США, годовой дефицит, по прогнозам, останется ниже 10% от размера всей экономики.
