Согласно трехгодичному обзору центральных банков, проводимому Банком международных расчетов (БМР), валютная структура мировой торговли на рынке Форекс заметно изменилась в период 2010-2013 годов. Доллар США остается основной мировой резервной валютой, на которую по состоянию на апрель 2013 года приходилось 87% всех сделок на рынке Форекс. Среди других основных валют японская иена продемонстрировала самый значительный рост торговой активности, или 63% после опроса, проведенного в 2010 году. Иена значительно увеличила свою долю в мировой торговле валютой до 23% по состоянию на апрель 2013 года, что позволило ей занять 3-е место (после доллара США и евро). В то же время на доллар США / японскую иену приходилось 18,3% от общего оборота в апреле 2013 года, увеличившись с 14,3% в 2010 году, в результате чего пара заняла 2-е место (после кросса евро / доллар).
Экономика Японии и основные экономические показатели
По данным Международного валютного фонда, Япония является третьей по величине экономикой в мире с номинальным ВВП в 4,9 триллиона долларов США в 2013 году, а по паритету покупательной способности она является четвертой по величине экономикой (с ВВП в 4,7 триллиона долларов США в 2013 году).
Страна является третьим по величине производителем автомобилей в мире, с годовым объемом производства 9,9 млн автомобилей в 2012 году. Япония была крупнейшим производителем автомобилей в 2000 году, но ее доля на рынке недавно снизилась из-за жесткой конкуренции со стороны таких стран, как Южная Корея и Китай. Электронная промышленность страны является крупнейшей в мире, несмотря на то, что японские компании недавно столкнулись с жесткой конкуренцией со стороны производителей из Южной Кореи и Тайваня.
В настоящее время высоко диверсифицированная обрабатывающая промышленность Японии сосредоточена в основном на высокотехнологичных и точных продуктах, таких как гибридные автомобили, оптические приборы и робототехника, при этом на долю сектора приходилось 18% ВВП в 2012 году и 24% ВВП в 2013 году.
По состоянию на 2013 год Япония является крупнейшей страной-кредитором в мире 22 года подряд, имея значительный чистый профицит международных инвестиций. Япония также является вторым по величине суверенным государством в мире по объему глобальных частных финансовых активов, подлежащих оплате в валюте, акциями и облигациями в 2013 году (13,991 млрд евро после США).
Поскольку страна обладает недостаточными природными ресурсами для поддержки своей растущей экономики и огромного населения, ее экспортируемые товары ориентированы на инженерные разработки и исследования и разработки, в то время как ее импорт состоит в основном из сырья и нефти.
Экономические показатели
Здесь мы приводим список макроэкономических показателей, которые, как правило, оказывают наибольшее влияние на японскую иену на мировых рынках.
- Валовый внутренний продукт
- Текущий аккаунт
- Танкан обследование
- Промышленное производство
- Заказы на машины
- Работа
Особенности USD / JPY
После более чем 30 лет беспрецедентного экономического роста, в какой-то момент в течение 1980-х, возникло предположение, что японская иена присоединится к доллару США в качестве одной из мировых резервных валют. Однако последовавший за этим продолжительный экономический спад поставил точку в этом предположении. В начале 1990-х годов бычьи настроения на рынках акций и недвижимости Японии закончились, что вызвало внезапный экономический спад и более чем двадцатилетние дефляционные процессы. В течение этого периода японское правительство стремилось оживить экономику и вернуть рост ВВП к прежним стабильным темпам. Несмотря на то, что эта цель не была достигнута полностью, Япония заняла свое место среди самых мощных в экономическом отношении стран мира.
Япония считается представителем азиатской экономической мощи, имея второй по величине ВВП на континенте. Поскольку японские рынки капитала наиболее развиты, в прошлом страна была основным направлением для иностранного капитала. Кроме того, из-за интенсивных торговых потоков между Японией и другими азиатскими странами любые экономические или политические потрясения в Японии немедленно отражаются на других азиатских странах. В то же время любые потрясения у любого из азиатских партнеров Японии могут повлиять на японскую экономику и, соответственно, на курс пары USD / JPY.
Кроссы с иеной демонстрируют тенденцию к довольно активной активности ближе к концу финансового года Японии (31 марта), поскольку ориентированные на экспорт компании репатриируют свои активы, номинированные в долларах США. Это в значительной степени имеет значение для банковских учреждений, поскольку они должны восстановить свои балансы, чтобы соответствовать требованиям, установленным Управлением финансовых услуг (FSA). Банки обязаны маркировать свои позиции безопасности.
USD / JPY обычно отличается узкими спредами между спросом и предложением, и высокой ликвидностью, что делает ее подходящим инструментом для торговли для новичков. Пара торгуется в больших объемах во время азиатской сессии.
В результате вышеупомянутого периода подавления экономического роста Банк Японии сохраняет базовую процентную ставку на очень низком уровне, чтобы повысить экономическую активность. Поскольку стоимость заимствований в Японии была низкой в течение длительного периода времени, иена привлекла внимание кэрри-трейдеров. В периоды низкой волатильности на мировых финансовых рынках трейдеры рассматривают кэрри-трейд с йеной как отличную возможность получить прибыль. Однако во времена высокой волатильности рынка кэрри-сделки с иеной обычно теряют свою популярность. Трейдеру, заинтересованному в открытии позиций по USD / JPY, необходимо изучить, насколько популярна в настоящее время кэрри-трейд среди хедж-фондов и других крупных игроков рынка. Когда наблюдается бум кэрри-трейдов, в результате возникает давление со стороны продавцов и, соответственно, снижение курса японской иены (укрепление пары USD / JPY). Когда кэрри-сделки с иеной теряют свою популярность, трейдеры меняют свои позиции, покупая японскую валюту. Это давление покупателей способствует повышению курса иены и снижению курса кросса USD / JPY, соответственно.
Наконец, что не менее важно, акции японских банковских корпораций представляют определенный интерес для трейдеров, работающих на рынке Forex. Причина этого, вероятно, заключается в том, что серьезность экономического кризиса, который пережила страна, во многом была связана с неработающими кредитами японских банков. Любые перспективы дефолта, опубликованные этими банками более слабые отчеты о прибыли и другие неутешительные данные могут означать дальнейшее ухудшение экономических условий. Таким образом, движение акций отечественных банков может привести к движениям японской иены.
Относительная производительность по сравнению с другими парами
Мы провели серию расчетов, чтобы оценить эффективность пары USD / JPY по сравнению с другими кроссами, которые включают доллар США за определенный период времени.
Пара EUR / USD достигла заметного максимума 8 мая 2014 года на уровне 1,3993, соответственно, это был заметный минимум для доллара США по отношению к евро. В случае с EUR / USD мы инвертировали результат, чтобы он представлял изменение с точки зрения доллара США (что означает, что цифра фактически представляла бы движение USD / EUR). То же самое касается GBP / USD, NZD / USD и AUD / USD. Для каждой пары мы использовали минимальную цену 8 мая и цену закрытия 31 декабря. Доллар США наиболее вырос по отношению к российскому рублю, почти не изменился по отношению к своему гонконгскому аналогу и потерял позиции только по отношению к китайскому юаню.
На основе результатов мы переходим к ранжированию каждой из 22 валют. Как видно, самой сильной валютой был китайский юань, за ним следует доллар США, евро занял 14-е место, японская иена - 17-е место, в то время как рубль показал худшие результаты в этом конкретном списке валют. Евро подешевел по отношению к доллару на 13,521%, японская иена упала на 18,005%, а рубль за рассматриваемый период обесценился на 70,913%.
Корреляции с другими парами
Валютные пары, которые демонстрируют самые сильные положительные корреляции относительно USD / JPY, и эти кроссы, показывающие самые сильные отрицательные корреляции. Статистика основана на ежедневных рыночных данных, охватывающих 300 периодов (торговых дней) или примерно за весь 2014 год.
Волатильность
Как видно, USD / JPY показывала среднюю внутридневную волатильность 0,629% в течение последних 52 недель, в то время как средняя дневная волатильность пары составляла 0,671%. В течение исследуемого периода пара имела тенденцию демонстрировать более низкую волатильность по сравнению с другими мажорами, такими как, например, NZD / USD.
В начале года пара имела тенденцию к наиболее значительной дневной волатильности. В конце января - начале февраля кросс показывал дневные движения примерно на 100-105 пунктов. В течение года дневная волатильность снижалась, так как в июне и июле пара показывала дневные движения около 65-70 пунктов. Самая низкая дневная волатильность (около 60-65 пунктов) была зафиксирована в конце августа.
В течение торгового дня наибольшая волатильность была зафиксирована между 13:00 и 14:00 по Гринвичу (20-25 пунктов в час). Самая низкая волатильность в течение торгового дня была зафиксирована между 21:00 и 22:00 по Гринвичу (менее 15 пипсов в час). Пара показывала устойчивую почасовую волатильность во время азиатской сессии, особенно между 0:00 и 6:00 по Гринвичу.
В течение торговой недели пара имела тенденцию демонстрировать самую высокую волатильность в среду (около 80-83 пунктов) и самую низкую волатильность в понедельник (около 70 пунктов).
Керри трейд
Керри-трейды - одна из самых популярных торговых стратегий, используемых на рынке Форекс. При выполнении кэрри-трейда трейдер обычно продает валюту с относительно низкой процентной ставкой, а покупает более доходную. Цель состоит в том, чтобы получить прибыль от разницы в процентных ставках, которая может быть значительной, особенно с учетом кредитного плеча.
В настоящее время пара USD / JPY не подходит для использования в сделках с переносом. Банк Японии поддерживает нулевую базовую ставку с октября 2010 года.
В то же время Федеральный резервный банк удерживал базовую ставку в диапазоне 0% -0,25% на последних 47 заседаниях подряд. ФРС взяла на себя обязательство начать повышение стоимости заимствований также в 2015 году, уже завершив программу количественного смягчения. Пока существует разница между процентными ставками в США и Японии, USD / JPY можно использовать в сделках carry trade. В будущем такие возможности будут зависеть от политики, проводимой двумя финансовыми учреждениями. В случае растущего расхождения между политиками (больше приспособлений в Японии и дальнейшего ужесточения в Соединенных Штатах) можно сделать ставку на возможности кэрри-трейда.
Приведем пример. С помощью стандартного калькулятора кэрри-трейда мы можем сделать вывод, что если бы у нас была длинная позиция по USD / JPY со стандартным лотом и периодом удержания 30 дней, это принесло бы нам 10,23 доллара США в виде процентов. Соответствующий доход составил бы 1,02 доллара, если бы у нас был 1 мини-лот, и 0,10 доллара, если бы у нас был 1 микролот. Для сравнения, если бы мы открыли длинную позицию по паре NZD / USD с той же суммой и периодом удержания, это принесло бы нам 267,12 доллара. Соответствующий доход составил бы 26,71 доллара, если бы у нас был 1 мини-лот, и 2,67 доллара, если бы у нас был 1 микролот.
Торговые стратегии
Наибольшие объемы торгов и волатильность можно ожидать во время торговых сессий в Азии и США, и в частности, когда будут опубликованы ключевые экономические показатели. Логично ожидать, что наиболее интенсивная торговля произойдет при публикации экономических отчетов, таких как количество рабочих мест вне сельского хозяйства в США, настроения и расходы потребителей в США, рост производственной активности в США или Японии, заказы на товары длительного пользования в США, потребительская инфляция в США или Японии. Розничные продажи в США или Японии, торговый баланс США или Японии, промышленное / производственное производство в США или Японии, заказы на оборудование в Японии и, наконец, что не менее важно, политические решения Федеральной резервной системы или Банка Японии.
Техническая торговля
Давайте посмотрим на простую техническую торговую стратегию, которая включает в себя индекс относительной силы, пересекающий экспоненциальные скользящие средние с более коротким и длинным периодом и настройки ценового действия. Пример можно посмотреть здесь.
